Кол-во просмотров с 05.02.25г. :: 38
Доброе утро. Доброе утро. Как настроение? Всё хорошо. Я дочку всегда спрашиваю, как у тебя дела? Она говорит, нормально. Я говорю, что нормально? Она говорит, всё нормально. И у нас на этом разговор завершается. Это нормально. Поехали тогда. ну, понятно, у нас здесь понятная ситуация, как всегда, мы продолжаем писать формулы. так, оценка ликвидности по коэффициентам. нам необходимо прописать 5 коэффициентов. один из них мы написали. это коэффициент текущей ликвидности. и мы продолжаем дальше. значит, я единственное сейчас посмотрю, у нас здесь... да, мы... В прошлый раз остановились на том, что, в принципе, сам коэффициент, допустим, для нашего, на первый взгляд, неплохого проекта, прибыльного и так далее, коэффициент пекущей ликвидности оказывается не очень хороший, но, на первый взгляд, проект как будто бы и хорошо выглядит. Вот как раз-таки вот эти коэффициенты, они, в принципе, немножко протрезвляют обычно людей. Это действительно очень часто связано с тем, что модели, моделирование, бюджетирование, оно всегда идёт в каком-то таком идеальном контексте. Кажется, что всё везде хорошо, а на самом деле и если начинать считать вот эти коэффициенты, то они очень часто действительно отображают некоторые риски, которые действительно присутствуют. То есть, когда мы себе планируем Ну, скажем так, в бизнесе самый большой риск, самые большие коммерческие риски, самые большие проблемы всегда со спросом. Буквально у многих предприятий чуть-чуть стоит задеть продажи, чуть-чуть стоит задеть поток спроса в худшую сторону, буквально на 5-10%, Сразу же все рушится, как какой-то домик, карточный домик. Мне кажется, это примерно 80-90% всех бизнесов примерно в такой ситуации находятся. Процентов 10 из них каждый год банкротятся. Ну понятно, что новые возникают. Банкротиться это не всегда значит, что просто они ликвидируются. Мы очень много видим сделок по купли-продаже бизнесов. Почему говорю много? Имеется в виду, что мы видим единичные сделки в СМИ, когда вот отображается там, например, я не знаю, какие-нибудь там Эльдорадо, куда-нибудь продалось видео там, что-нибудь крупной компании. А вот на уровне средних компаний количество сделок идет просто огромное. То есть компания подходит к черте, либо ей закрываться, либо она идет к конкурентам и говорит, ребят, если есть деньги, ну покупайте. Вот, и это реально, это значительная часть, достаточно большая часть бизнеса именно в таком состоянии. Поэтому вот эти вот самые коэффициенты, они очень неплохо показывают это состояние пребывания в какой-то зоне постоянного риска, и вот действительно имеет смысл на это дело смотреть. Мы будем об этом говорить на третьем курсе управления финансами. Каким образом выходить из этих рисковых зон? Зоны, которые связаны… Когда мы эти коэффициенты рассчитываем, и они вам показывают, что вы постоянно как будто бы пребываете в этих зонах риска, это действительно так, что компания на протяжении долгого времени, но для того, чтобы выйти, также нужно достаточно много времени. Такие очень медленные, спокойные действия, которые создают какие-то подушки безопасности, которые создают некоторую финансовую устойчивость. Это тоже не быстро решается, но это можно решать. Дальше едем. Сейчас я посмотрю, у нас здесь... у нас здесь настроено коэффициент текущей ликвидности. мы считаем сам коэффициент, а здесь мы его взвешиваем. здесь у нас коэффициент, здесь оценка этого коэффициента в баллы. Ну и едем дальше. Теперь нам будет несколько легче. Мы просто копируем. Специальная вставка «Вставить все». И переходим к следующему коэффициенту. Коэффициент промежуточного покрытия. Коэффициент промежуточного покрытия. коэффициент промежуточного покрытия, будем его называть L2, как бы ликвидность 2. Так, значит, данный коэффициент, коэффициент промежуточного покрытия, это отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебеторской задолженности, ну кроме безнадежной дебеторской задолженности, к краткосрочным обязательствам. То есть вообще все эти коэффициенты, это есть различные комбинации тех или иных каких-нибудь активов к комбинациям тех или иных пассивов. Так вот если посмотреть на эконометрику, на всякие там вот эти вот вероятностные методы расчета статистические в экономике, в экономике финансовке и так далее, Ну, через меня... Наверное, я могу точно заявлять, что через меня прошло 99,9% всех формул. Плюс к тому, я в свое время достаточно неплохо проштудировал книгу. Есть такая книга «Инвестиции» Шарпа. Это единственная книга, в которой у меня есть уважение. Все остальное я не читаю и мне это не... Не, я читал когда-то, смотрел, но все остальное мне неинтересно. Единственная, вот я говорю, книжка, которая для меня считает, ну как бы я считаю, что она заслуживает внимания, это такой палеант, это человек, кажется, Шарп получил Нобелевскую премию. Это толстенная книга, такая бордовая, кажется бордово-красная, бордовая. Называется «Инвестиции». Шарп. Так вот, она... такая тоже достаточно неплохо насыщена математикой формулами там расчетами многочисленными примерами вот и я там тоже просмотрел массу всяких разных формул и так далее короче говоря в финансово-экономических формулах нет ничего кроме трех Ну, даже двух, я бы сказал, составляющих. Это просто отношение... А, ну трех все-таки, да? Это отношение вот эти вот просто дроби. Это деление там чего-то на что-то, да? То есть это когда мы там какие-нибудь активы делим на пассивы. Второе – это суммы произведений. Суммы произведений – это то, что связано там с теорией вероятности, да? Вот эти вот всякие вероятностные расчеты. в том числе, когда мы вот эти вот по весам, вот эти делаем расчеты по весам, это на самом деле тоже теория вероятности. Но, как ни странно, когда вы во все вот это вот, вот есть такие понятия, как кавариация, корреляция величин, там когда исследуют инвестиционные портфели и так далее, там тоже вот эти вот все средневзвешенные используются, суммы там и так далее. но все это обычные скалярные произведения векторов то есть если вы посмотрите там алгебру геометрию 7 8 класса школы то это вот там есть такое понятие скалярное произведение векторов вот это оно вот эти вот суммы произведений дроби да вот это деление это 4 класс и есть еще более менее вот там ну какая-то там что-то похожее на высшую математику, это вот то, что мы проходили, оценка стоимости бизнеса, там, где возникает бесконечное геометрическое прогрессия. Но бесконечную геометрическую прогрессию, мне кажется, сейчас в школе, ну точно где-то в районе 10 класса изучают. То есть и человечество на самом деле не придумало ничего более такого там существенного, интересного, То есть вся финансово-экономическая математика, она простейшая. Это просто элементарная простейшая математика, но при этом здесь присутствует огромное количество всяких разных вот этих вот названий всяких там, такие-сякие, корреляции, кавариации и так далее. А все это ничто иное, как просто обычные там эти скалярные произведения. Вот, это так, это чтоб просто было понятно, что на самом деле на всё, на это не нужно смотреть с каким-то там ужасом иногда, как бывает у людей, ой, а тут такая математика, там что-то ещё, вообще ничего нет. Если вот внутрь просто вот забраться, посмотреть, поэтому... И вот эти вот все коэффициенты, это просто не что иное, как вот... Ну, у меня все время впечатление такое, напридумывали огромное количество просто... различных сочетаний там активов-пассивов, друг на дружку понаделили, придумали для них там экономические смыслы, ну и вперед как бы давай там это дело смотреть. Опять же, находясь внутри компании, вы все это можете разглядеть и так. То есть если вы находитесь внутри компании, все это смотрите по конкретным операциям, смотрите, что происходит, вам и так это все понятно. Все эти выводы, которые вы можете сделать через вот эти коэффициенты, вы все это можете сделать, все эти выводы, не считая эти коэффициенты, вообще никакого смысла в них нет, если вы находитесь именно внутри компании. И на все как бы пристально спокойно смотрите. Итак, значит, у нас коэффициент промежуточного фактора TR, еще раз, это отношение суммы денежных средств срочных финансовых вложений и дебиторской задолженности. Давайте посмотрим, что у нас здесь за агрегаты. Вот денежные средства, финансовые вложения и дебиторская задолженность. То есть это, грубо говоря, наиболее ликвидные активы, ну плюс дебиторку мы берем. дебиторку. значит, мы суммируем агрегат а1 и дебиторскую задолженность просто отдельно считаем. единственное, что если вы внутри это считаете, понятно, что в балансе, когда вы берете произвольную компанию, ее баланс смотрите, там она не выделяется, просроченная дебиторка, безнадежная дебиторская задолженность. Но когда вы находитесь внутри собственной компании, то понятно, что необходимо дебиторскую задолженность разделять. И вот здесь как раз таки мы и сталкиваемся с качественными вопросами, или с вопросами о качестве баланса. Это когда нам необходимо смотреть возраста. То есть, если дебиторская задолженность, допустим, имеет возраст, существенно больший, чем те отсрочки, которые вы предоставляете в договорах своим заказчикам, то понятно, что такая дебиторская задолженность, ну, как минимум, она называется просроченной, она выделяется внутри компании, а если там, например, срок, ну, допустим, больше 90 дней, то она безнадежная, вы практически ее вряд ли там уже соберете, да, считается, вы подписываете там какие-нибудь графики погашения, ведете переговоры, подаете в суд на соответствующих контрагентов и так далее, но даже если у вас хорошо юристы работают, все равно при той системе, которая сейчас, она в принципе очень неплохо стала работать, судебная система, если там еще 10 лет назад мы примерно закладывали полтора года на судебный процесс, то сейчас по не очень большим долгам, да, там вообще за полгода как бы судьи управляются, арбитражные судьи вообще очень классные такие стали. Но все равно там, если это существенные какие-то такие суммы долгов, то это 7-8 месяцев. А если та сторона, у которой вы истребуете дебюторовскую задолженность, они тоже юристов подключают, там, значит, это может вообще все пробиться там на 2 и на 3 года и так далее.